新國都11月22日發(fā)布公告收購嘉聯(lián)支付100%股權。公司以現金7.1元收購嘉聯(lián)支付100%股權。本次收購完成后,新國都持有嘉聯(lián)支付100%股權。
獲得稀缺性牌照**。嘉聯(lián)支付是全國性收單牌照,是在全國范圍內開展***收單業(yè)務的專業(yè)第三方支付服務提供商。公司續(xù)牌在2017年6月已經完成有效期為五年。目前國內共有42張收單牌照能夠在全國開展業(yè)務資格的僅有36張。
監(jiān)管趨嚴獲得牌照業(yè)務只能通過并購重組。支付行業(yè)通過5年的發(fā)展,行業(yè)脈絡逐漸清晰,2013-2014年牌照密集發(fā)放一共接近270張,2015年行僅發(fā)放一張,2016年隨著備付金、二清、套碼等問題暴露,監(jiān)管層開始出手整頓支付行業(yè)。2017年監(jiān)管進入高峰期,在已經注銷的24張支付業(yè)務許可證中如何評價嘉聯(lián)支付pos,有多達20張是在2017年完成。2016年8月在公布首批27家支付機構牌照續(xù)期結果的同時如何評價嘉聯(lián)支付pos,央行就明確表態(tài)稱一段時期內原則上不再批設新機構,更加凸顯牌照稀缺性。
最新月度流水證明驗證領軍企業(yè)逐漸跑出。我們可以從2017年5月和7月度流水發(fā)現單月300億以上流水收單公司逐漸變少,主要是因為:1.單純支付業(yè)務通過手續(xù)費地推模式明顯無法滿足商戶日益增長的需求(金融、運營、推廣);2.推廣方式過于激進導致續(xù)牌出現問題甚至被吊銷。新大陸和新國都通過自身長期在支付行業(yè)的累積及**與收單公司形成良好協(xié)同效應(提供智能POS、服務和運維能力、新大陸有消費金融能力)。國通星驛流水自2015年至今實現快速增長,流水從2015年第18名提升至目前月流水行業(yè)前十。
新國都7.1億元收購嘉聯(lián)支付,在增厚業(yè)績的同時輸出公司智能POS的能力,預計大幅提升嘉聯(lián)支付在商戶的推廣。
領軍企業(yè)機會在于支付行業(yè)迎來智能POS升級。新款智能POS自2015年實現出量,2016年銷售量爆發(fā),預計2017年智能POS全國銷售量接近300萬臺,未來逐步替換現存約2600萬臺傳統(tǒng)POS。新國都2017年11月2日公告公司手持智能POS入圍中國銀行第二批商戶收卡終端選型。2017年11月7日收到交通銀行2017年收單POS設備入圍通知,均可證明公司智能POS已經獲得行業(yè)認可,公司上市至今電子支付產品收入始終保持較高比例。新大陸2015年已經實現智能POS出貨,2017年定增**使用智能POS目標推廣216萬家商戶。智能POS具備多種服務功能滿足收單公司深度推廣能力。
推薦支付行業(yè)領軍企業(yè)新大陸和新國都。新大陸的預測2018年PE僅22倍,新國都2018年PE29倍(嘉聯(lián)支付承諾2018年9000萬利潤,2018年備考利潤3.01對應23倍),均值得投資。
嘉聯(lián)支付大幅增厚新國都業(yè)績,未來高速增長可期。嘉聯(lián)支付承諾2018年度經審計的凈利潤不低于9000萬元,2018年度及2019年度兩年合計經審計的凈利潤不低于19000萬元,將大幅提升新國都目前支付業(yè)務規(guī)模和盈利能力。其次,支付收單業(yè)務是公司戰(zhàn)略落地的核心一環(huán),通過此次收購可以獲得該支付產業(yè)鏈上的核心**,從而帶動上市公司其他業(yè)務板塊的開展,從根本上促進公司戰(zhàn)略轉型,盈利能力全面提升。
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